近期，慢牛A股在4000点附近反复展开“拉锯战”。有望昨天（13日），低波动WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91texas%20longhorns%20football%20jersey沪指盘中触及4042.14点，慢牛大盘指数再度刷出10年新高。有望

进入11月以来，低波动各大证券公司密集举行2026年策略会，慢牛对明年市场行情大势进行研判。有望2026年资本市场能否延续上涨势头，低波动又有哪些值得期待的慢牛看点？多家机构认为，整体上明年A股仍被积极看好，有望行情有望迈向低波动“慢牛”。低波动

经济将呈温和修复态势

本周，慢牛中信证券、有望WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91texas%20longhorns%20football%20jersey中信建投、低波动中金公司等多家头部券商扎堆举行策略会，向外释放对资本市场发展的最新判断，并对未来宏观经济作出展望。

“预计在宏观政策与改革政策的持续发力下，明年我国经济将呈现结构分化下的温和修复态势。”中信证券总经理邹迎光认为，新质生产力的发展，将稳定未来五年我国经济的增长中枢。

他表示，随着中国国际话语权持续增强、中国企业在全球价值链中的地位提升、市场制度与生态不断成熟，中国资本市场运行的积极动能正在不断积累，这奠定了低波动“慢牛”的基础。

中信证券首席经济学家明明进一步表示，我国经济有望延续波动中复苏的态势，预计2026年将保持4.9%左右的增长。考虑基数因素及政策节奏，明年的经济增长可能呈现“前低后高”的节奏。

“从总的态势看，2026年是‘十五五’夯实基础、全面发力的起步之年。”中信建投证券首席经济学家黄文涛认为，从经济结构看，2026年将是创新育新之年；从增长动力看，2026年是提振内需之年；从政策空间看，2026年将是财政和货币政策“双宽松”之年。在他看来，在“政策支持+内需企稳+产业升级”的支持下，明年GDP预期增长将在5%左右。

中金公司也预计，明年政策将在供需两端发力，以实现5%左右的经济增长。其中，供给端在增加优质消费供给的同时，将继续“反内卷”以减少低效产能。

A股不仅是中国的A股

从去年9月算起，当下A股这一轮震荡上涨的行情，已持续一年有余，从全球市场来看也堪称表现优异。

资金流入、科技创新、制度改革、消费升级，黄文涛认为，在这四方面力量的共同推动下，A股和港股行情将沿着上升通道逐步展开，预计2026年中国股市仍将延续“慢牛”格局。

有机构更为乐观。国泰海通首席策略分析师方奕表示，目前A股股指不会有大幅调整，2026年市场高度有望超出预期。他认为，这背后有三大动力源：无风险收益率下降、资本市场改革和中国转型发展的确定性提高。

展望明年，中金公司预计，震荡上行行情仍有望延续。不过，经历一定估值修复后，明年A股基本面的重要性将继续提升。

“未來A股的基本面要放在全球市場(chǎng)需求去看，而不是單看本土需求。”中信證券首席A股策略師裘翔說，A股上市公司正陸續(xù)從本國敞口的本土化企業(yè)轉(zhuǎn)型為全球敞口的跨國公司，中國資本市場(chǎng)也正從新興市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)型為成熟市場(chǎng)，A股不仅是中国的A股，也是全球的A股。

他表示，“十五五”期间，中企在全球价值链分配中的位置有望进一步抬升，把份额优势转化为定价权，这是A股行情迈向低波动“慢牛”的基础。

创新产业将迎业绩兑现

当前，A股主要股指高位震荡，市场缺乏较为明确且强势的投资主线，行业板块持续轮动。明年，哪些可能成为市场青睐的投资主线？多家机构认为，科技尤其是AI有望成为一大亮点。

从政策面、基本面、资金面的视角出发，中信建投认为，科技是逻辑最顺的方向。针对全球竞争加速背景下的投资机会，中信建投证券A股策略分析师夏凡捷表示，两大方向值得关注。一是布局未来产业，包括AI、新能源、生物科技、商业航天、量子科技等前沿科技赛道；二是把握关键资源与军工方向，如稀土、超硬材料、航空航天装备等。

中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，2026年国际货币秩序重构逻辑进一步强化，AI革命进入应用关键期，我国创新产业迎来业绩兑现期，上述趋势将继续支持中国资产表现。比如，AI技术领域经历3年高速发展，明年有望逐步进入产业应用兑现阶段。此外，“出海”仍然是当前较有确定性的增长机会。

光大证券策略首席分析师张宇生表示，前期高预期的AI产业链、半导体产业链等，其业绩或许持续得到验证，而经历了一轮业绩波动周期的部分先进制造相关板块，业绩或将逐步触底反弹。

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